市场对 2020 年比特币减半持乐观态度

随着比特币（BTC）迅速接近预定的第三次减半，在备受期待的事件中，一些指标现在指向积极的市场情绪。

永久融资利率转正，表明乐观情绪

永续资金利率是衡量整体市场情绪的有用指标。当利率为正时，多头头寸会定期支付空头头寸，反之亦然。融资利率也往往与市场情绪相关，这意味着当市场强烈看涨或看跌时，融资利率往往分别为正或负。

永续融资利率在“黑色星期四”市场崩盘期间转为负值，并在市场崩盘后回升至接近正值区域，但一直难以突破正值区域。在 5 月的第一周，比特币网络正朝着第三次减半前进，融资利率略微突破正值。

将比率作为反向指标

交易员一直在买入看跌期权，因为看涨期权比率已经上升并达到自 3 月中旬市场崩盘以来的三个月高点。一般来说，看涨期权比率的增加表明期权市场的看跌情绪。但是，我与 Blockchain Opportunity Fund 的对冲基金经理 Matt D'Souza 持有相同的观点，即看跌比率上升可以解释为看涨指标，因此交易者的看涨观点与持有比特币并购买相反看跌期权作为对冲和保险，而不是投机。

比特币期权还可以证实交易者出于对冲目的购买期权的信念，因为在数量上看跌期权的买家多于看跌期权的卖家。如果卖方成交量很高，则表明市场参与者担心潜在的市场低迷。

支出产出利润率已转正

随着市场从黑色星期四的崩盘中复苏，已用产出边际 (SOPR) 已突破并保持在 1 以上。

3 月和 4 月期间，SOPR 的值小于 1，表明小熊市。然而，随着市场在 5 月接近比特币减半，我们看到 SOPR 值在 4 月的最后一周突破 1 并拒绝跌破 1。

通常，人们在获利时更愿意出售。当情绪好转时2020比特币减半对币圈，人们不愿亏本出售2020比特币减半对币圈，因此不会发生低于 1 的 SOPR。

随着世界努力应对 COVID-19 大流行，也有必要考虑这种全球形势。我们认为，未来仍存在巨大的市场不确定性，尤其是在减半期间，这也带来了不确定性。

市场数据显示积极但相对疲弱的情绪，这可能表明对当前市场结构持谨慎乐观态度。